Với sự biến động mạnh mẽ và bán tháo, liệu thị trường có tiếp tục giảm giá không?

Bitcoin đang cho thấy những dấu hiệu suy yếu sau đợt tăng giá do FOMC thúc đẩy. Những người nắm giữ dài hạn đã thu được 3,4 triệu BTC lợi nhuận, trong khi dòng vốn ETF chảy vào đã chậm lại. Giữa áp lực trên thị trường giao ngay và tương lai, mức giá cơ sở 111.000 đô la đối với những người nắm giữ ngắn hạn là ngưỡng hỗ trợ quan trọng; việc phá vỡ ngưỡng này có thể khiến thị trường giảm sâu hơn.

· Sau đợt tăng giá do FOMC thúc đẩy, Bitcoin đã bước vào một đợt điều chỉnh, cho thấy dấu hiệu của một thị trường "mua tin đồn, bán sự thật", với cấu trúc thị trường rộng hơn cho thấy đà suy yếu. Mặc dù mức giảm 8% vẫn tương đối nhẹ, nhưng dòng vốn hóa thị trường thực tế 678 tỷ đô la và 3,4 triệu BTC lợi nhuận được thực hiện bởi những người nắm giữ dài hạn cho thấy quy mô chưa từng có của đợt luân chuyển vốn và bán tháo này. Dòng vốn ETF giảm mạnh xung quanh cuộc họp của FOMC, trong khi lực bán của những người nắm giữ dài hạn tăng tốc, tạo ra sự cân bằng mong manh giữa các dòng vốn. Khối lượng giao ngay tăng vọt trong đợt bán tháo, và thị trường tương lai đã trải qua quá trình giảm đòn bẩy đáng kể. Các nhóm thanh lý cho thấy thị trường dễ bị tổn thương trước những biến động do thanh khoản gây ra theo cả hai hướng. Việc định giá lại mạnh mẽ trên thị trường quyền chọn, với độ lệch tăng vọt và nhu cầu mạnh mẽ đối với quyền chọn bán, cho thấy vị thế phòng thủ. Bối cảnh vĩ mô cho thấy sự mệt mỏi ngày càng tăng của thị trường. Từ Tăng giá đến Giảm giá Sau đợt tăng giá do FOMC thúc đẩy đạt đỉnh gần 117.000 đô la, Bitcoin đã chuyển sang giảm giá, lặp lại mô hình kinh điển "mua tin đồn, bán sự thật". Trong số báo này, chúng tôi xem xét sâu hơn biến động ngắn hạn để đánh giá cấu trúc thị trường rộng hơn, sử dụng các chỉ báo on-chain dài hạn, nhu cầu ETF và định vị các sản phẩm phái sinh để đánh giá liệu đợt thoái lui này là một sự củng cố lành mạnh hay là giai đoạn đầu của một đợt suy giảm sâu hơn. Phân tích On-chain Bối cảnh Biến động Mức giảm hiện tại từ mức cao nhất mọi thời đại (ATH) là 124.000 đô la xuống 113.700 đô la chỉ là 8% (và mức giảm gần đây nhất là 12%), có vẻ nhẹ so với mức giảm 28% trong chu kỳ này hoặc mức giảm 60% trong các chu kỳ trước. Điều này phù hợp với xu hướng biến động giảm dài hạn, cả giữa và trong các chu kỳ vĩ mô, tương tự như tiến trình ổn định của giai đoạn 2015-2017, mặc dù không có sự đột biến vào cuối giai đoạn đó.